华泰期货原油日报20241213：受制裁影响，伊朗原油贴水上涨

来源：华泰期货

■ 要闻与重要数据

1. WTI 1月原油期货收跌0.27美元，跌幅超过0.38%，报70.02美元/桶。布伦特2月原油期货收跌0.11美元，跌幅0.15%，报73.41美元/桶。上期所原油期货2401合约夜盘收涨1.51%，报545.40元人民币/桶。

2. 欧洲央行如期降息25基点，连续三次会议降息，下调今明两年经济和通胀预期；拉加德：明年或继续放松政策，应对欧元区政治不稳定和美欧贸易风险。(来源：Bloomberg)

3. 美国11月PPI通胀意外加速，创五个月最高环比增速；上周首次申请失业救济人数不降反增至24.2万。(来源：Bloomberg)

4. 尽管国际能源署（IEA）预计，明年石油需求增长将保持低迷，但其最新预测显示，对明年的前景预期略高于上一份报告。该机构将2025年的石油需求增长预测上调了9万桶/日，至110万桶/日，其主要原因是中国最近宣布的经济刺激措施。这料将使全球石油消费量增至每日1.039亿桶/日。但IEA将今年的石油需求增长预测下调了8万桶/日，至84万桶/日，主要原因是“沙特和印尼等非经合组织国家的石油产量低于预期”。该组织表示，第三季度非经合组织国家的石油需求增长为32万桶/日，是自新冠大流行高峰期以来的最低水平。IEA表示，今明两年需求增长乏力，反映出“宏观经济环境总体欠佳，石油使用模式不断变化”。石油化工原料将推动需求增长，而运输燃料的需求“将继续受到行为和技术进步的制约”。(来源：Bloomberg)

5. 国际能源署（IEA）今日表示，欧佩克+成员国最近决定推迟计划中的增产计划，这“大大减少了”明年潜在的供应过剩。尽管如此，IEA表示，鉴于一些欧佩克+成员国持续的生产过剩，联盟以外的供应增长强劲，以及全球石油需求增长温和，2025年的石油市场仍可能出现严重的供过于求。IEA预计，即使欧佩克+的所有减产计划保持不变，明年供应将超过需求约95万桶/日。IEA表示，如果欧佩克成员国按计划从4月开始增产，供应过剩将增至140万桶/日。(来源：Bloomberg)

6. 乌克兰军方称袭击了俄罗斯布良斯克地区的油库。 (来源：Bloomberg)

7. 科威特将1月份销往美国的原油价格定为每桶溢价4.10美元。科威特将1月份销往地中海地区和西北欧的原油价格均定为每桶贴水4.90美元。(来源：Bloomberg)

8. 捷克管道运营商MERO：通过“友谊”输油管道到捷克的石油运输继续按计划运行。(来源：Bloomberg)

投资逻辑

随着海外临近圣诞假期，原油市场流动性逐步转淡，近期随着美国对伊朗影子油轮的制裁力度加大，伊朗油的贴水上涨，海上浮仓数量开始增加，部分买家或回避受到制裁的影子油轮，伊朗油销售的难度加大，但目前尚不清楚这会对伊朗原油出口造成多大的冲击，但可以肯定的是在川普上台后对伊朗极限施压的背景下， 伊朗面临的挑战加大。

■ 策略