山东神光投顾上海分公司：黄金、原油还会继续涨吗？

山东神光投顾上海分公司：黄金、原油还会继续涨吗？

国际黄金和原油价格同步大幅上涨，引发全球市场关注。这一现象背后是多重因素的共同推动，而A股和美股因市场结构不同，应对策略也有所差异。本文将分析黄金、原油上涨的核心逻辑，并探讨两大股票市场的潜在影响及投资机会。

一、黄金大涨的三大驱动力

1. 避险需求激增

地缘政治风险升级：俄乌冲突持续、中东局势紧张（如以色列-哈马斯冲突、红海航运危机）以及全球“选举年”（如美国大选、欧洲多国选举）带来的政策不确定性，促使资金涌入黄金避险。

金融体系隐忧：欧美银行业波动（如近期欧洲银行股下跌）、美国商业地产债务风险以及全球高债务压力，加剧市场对安全资产的配置需求。

2. 美联储降息预期升温

美国6月CPI同比降至3%，核心PCE增速放缓，市场预计美联储可能在9月或年底启动降息。

降息预期导致美元走弱（美元指数近期跌破105），黄金作为无息资产，持有成本降低，吸引力大幅提升。

3. 全球央行持续增持

中国、波兰、土耳其等国央行加速购金，2024年全球央行黄金储备同比增长约12%，中国已连续18个月增持黄金。

去美元化趋势下，黄金成为各国外汇储备多元化的重要选择。

二、原油价格飙升的关键因素

1. 供给端收紧

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OPEC+延长减产：沙特自愿减产100万桶/日延长至2024年底，俄罗斯削减出口50万桶/日，全球原油库存降至五年低位。

地缘冲突冲击供应链：乌克兰袭击俄罗斯炼油设施、胡塞武装袭击红海油轮，导致市场担忧供应中断，油价风险溢价上升。

2. 需求端回暖

中国经济复苏预期：近期中国出台房地产刺激政策，制造业PMI回升，提振原油需求预期。

美国夏季出行高峰：汽油消费进入旺季，EIA（美国能源信息署）上调2024年全球原油需求增速至150万桶/日。

3. 金融与投机因素

美元走弱（美联储降息预期）提升大宗商品吸引力，对冲基金加大原油多头押注。

三、A股与美股如何应对？

1. A股：结构性机会与政策依赖

受益板块：

黄金/原油产业链：黄金股（如山东黄金、紫金矿业）、油气开采（中国海油、中国石油）、新能源替代（锂电、光伏）。

抗通胀消费：农业、食品饮料等必需消费品。

风险点：

输入型通胀压力：若油价持续上涨，可能挤压中下游企业利润（如航空、物流、化工）。

货币政策受限：通胀回升可能影响央行降息节奏，压制成长股（如科技、消费电子）。

政策对冲：

中国政府可能通过财政刺激（基建投资、消费补贴）或降准释放流动性，以缓解经济压力。

2. 美股：分化与韧性并存

受益板块：

能源股：埃克森美孚、雪佛龙等油价敏感型公司盈利改善。

科技巨头：黄金上涨反映的宽松预期利好纳斯达克（如AI、云计算相关股票）。

风险点：

通胀反弹可能推迟降息：若油价推高CPI，美联储或维持高利率更久，引发市场波动。

高利率环境压力：中小银行、商业地产仍面临债务风险。

市场优势：

美股流动性充裕，科技股盈利韧性较强，可能部分抵消通胀影响。

四、未来关键变量与投资策略

1. 关注三大核心因素

地缘政治演变：中东、俄乌局势若恶化，可能进一步推高黄金和原油价格。

美联储政策路径：若降息预期落空，黄金可能回调，美元走强压制油价。

中国经济复苏力度：若稳增长政策见效，将支撑原油需求，利好A股周期股。

2. 投资建议

保守型投资者：配置黄金ETF（如518880）、原油基金（如160416）对冲风险。

A股投资者：关注资源股（黄金、油气）、抗通胀消费，规避高成本中下游行业。

美股投资者：均衡配置能源、科技板块，利用期权对冲波动风险。

黄金与原油的同步上涨，反映了当前市场对地缘风险、宽松货币政策和供需失衡的定价。A股更依赖政策对冲，需关注资源股和抗通胀板块；美股则受益于能源股盈利改善和科技股流动性支撑。投资者应密切关注美联储政策、地缘局势及中国经济数据，灵活调整持仓结构，以应对潜在的市场波动。